Оценка стоимости ценных бумаг

Оценка стоимости ценных бумаг производят, определяя рыночную стоимость долевых ценных бумаг (как обыкновенных, так и привилегированных акций). Кроме этого при оценке учитываются долговые ценные бумаги – облигации и векселя; производные ценных бумаг – опционы и фьючерсы, эмитированные госорганами, различными финансовыми институтами, такими как банки и биржи, и, безусловно, предприятиями и организациями.
Наибольшее распространение на финансовых рынках России получили такие ценные бумаги как векселя, акции, облигации. Наиболее востребованными в плане оценки стоимости ценных бумаг можно назвать следующие события:

• Оценка ценных бумаг по сделкам их купли (продажи).
• Оценка ценных бумаг по причине реструктуризации владельцев (организаций, предприятий).
• Оценка ценных бумаг как взноса в уставной капитал иного юридического лица.
• Оценка ценных бумаг, предложенных в качестве залога по кредитам.
• Оценка ценных бумаг как объект доверительного управления.
• Оценка ценных бумаг, производимая с целью расчета рыночной стоимости компании (ее активов) на определенный отрезок времени.

По видам ценные бумаги бывают следующими:

• Подтверждающие вещные права - товарные ценные бумаги;
• Подтверждающие денежные права – соответственно, денежные ценные бумаги;
• Акции, являющиеся подтверждением как вещных, так и денежных прав;

Наиболее часто в практике оценщиков присутствуют работы по оценке акций ЗАО либо ОАО (закрытых и открытых акционерных обществ). Также нередко оценивается доля участия в различных ООО. Оценка векселей и облигаций – не менее востребованная услуга.

Прогнозирование перспективной доходности вложений в ценные бумаги напрямую зависит от оценки финансовых активов и обязательств по этим ценным бумагам. Кроме того, оценка на основе детального анализа финансовых вложений определяет рыночную стоимость займов, различных ценных бумаг, прочих методик участия в бизнесе, что, впрочем, и является основой прогнозирования.

Ценная бумага есть не только отдельная форма наличия капитала, но и товар, имеющий обращение на фондовых рынках. Однако это не материальный товар, и стоимость его находится в прямо-пропорциональной зависимости от прав, которыми она наделяет владельца. К примеру, собственник акций имеет права на участие в управлении, на получение дивидендов, а также на пропорциональную стоимости акций части имущества при ликвидации компании и пр. Владелец векселя вправе его передавать, погашать или получать доход.

Для этого и требуется полный и точный анализ всех прав владельца в их стоимостном эквиваленте, что и дает оценка ценных бумаг. Эти права имеют силу согласно Гражданскому кодексу РФ, ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об акционерных обществах» и иным законам и подзаконным актам.

Виды ценных бумаг, их эмитенты, наличие биржевых котировок либо присутствие ЦБ во внебиржевом обороте финансового рынка – те составляющие, которые имеют большое значение при оценочной работе. Причем сроки исполнения заказа по оценке ценных бумаг, котирующихся на открытом рынке, невелики. В том же случае, когда на ЦБ отсутствуют биржевые котировки, не имеется информации о стоимости на открытых финансовых рынках, для их оценки требуется анализ конъюнктуры финансового рынка на определенный отрезок времени. Также оценивается доходность ценных бумаг на основе устойчивости финансового состояния эмитента и его надежности. В такой ситуации работа оценщика заключается в исследовании бухгалтерской отчетности эмитента на предмет его финансового состояния и определения дополнительных дисконтных ставок, нивелирующих риски по вложениям в исследуемые ценные бумаги.

Среди основных факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг, специалисты выделяют следующие позиции:

• Спрос и предложение, их соотношение.
• Ликвидность заявленных к оценке ценных бумаг.
• Котировки ценных бумаг на финансовом рынке, аналогичных заявленным.
• Доходность заявленных к оценке ценных бумаг либо расчетная стоимость предполагаемого дохода.
• Влияющие на доходность (финансовые показатели, принадлежность к отрасли, местоположение) характеристики эмитента.
• И, безусловно, надежность самой ЦБ и прогнозируемые риски неисполнения обязательств.

Стоит повториться: оценку (оценочную экспертизу) стоимости ценных бумаг производят, определяя рыночную стоимость долевых ценных бумаг (как обыкновенных, так и привилегированных акций). Кроме этого при оценке учитываются долговые ценные бумаги – облигации и векселя; производные ценных бумаг – опционы и фьючерсы, эмитированные госорганами, различными финансовыми институтами, такими как банки и биржи, и, безусловно, предприятиями и организациями.


Обратившись к профессионалам нашей компании, вы обеспечите качество оценочной экспертизы ценных бумаг, таким образом, нивелируя риски.